Berinvestasi di pasar swasta semakin mudah diakses

TORONTO –

Berinvestasi di pasar swasta, yang pernah menjadi domain eksklusif institusi dan orang super kaya, semakin mudah diakses oleh publik.

Pergeseran ini terjadi karena ukuran pasar untuk utang swasta dan ekuitas telah membengkak selama dekade terakhir karena semua jenis perusahaan telah menjauh dari keuangan tradisional, mengarahkan pengelola dana untuk mencari cara memasarkan investasi alternatif ini kepada investor yang lebih rata-rata.

“Profil diversifikasi sangat menarik,” kata Ben Reeves, kepala investasi di Wealthsimple Inc., yang minggu ini meluncurkan opsi investasi kredit swasta.

Investor terakreditasi, mereka yang dianggap cukup kaya oleh regulator untuk mengelola risiko yang lebih tinggi, terlihat sudah bisa masuk ke pasar setidaknya selama satu dekade, tetapi sifat investasi yang umumnya panjang dan berpotensi berisiko, bersama dengan kurangnya transparansi di pasar swasta , telah menjadi hambatan untuk membuatnya lebih banyak tersedia.

Entri Wealthsimple baru-baru ini dan yang diluncurkan oleh Mackenzie Investments tahun lalu telah menanggapi tantangan tersebut dengan menciptakan opsi investasi kredit swasta untuk investor yang tidak terakreditasi yang memungkinkan mereka menambah kepemilikan mereka setiap bulan, sambil dapat menarik uang setiap tiga bulan. Produknya lebih fleksibel daripada sebagian besar opsi pasar swasta, tetapi masih memiliki beberapa batasan seputar kualifikasi dan investasi minimum.

Jumlah penawaran kredit swasta meningkat setelah satu tahun di mana pasar saham dan obligasi publik turun bersamaan sehingga membuat investor mencari opsi lain, kata Michael Schnitman, kepala investasi alternatif di Mackenzie Investments.

“Orang-orang menyadari bahwa pohon tidak tumbuh ke langit di pasar ekuitas,” kata Schnitman, menyoroti potensi diversifikasi.

“Sangat penting bagi investor ritel untuk memiliki akses ke strategi pasar swasta tersebut karena mereka memiliki sumber pengembalian yang berbeda, sumber risiko yang berbeda, karakteristik yang berbeda, dunia investasi yang berbeda.”

Semakin banyak perusahaan melihat ke pasar swasta untuk mengumpulkan uang setelah krisis keuangan global yang menyebabkan peraturan yang lebih ketat tentang pinjaman dan lebih banyak kehati-hatian dari bank, sementara lembaga seperti pensiun telah meningkatkan eksposur pinjaman mereka di ruang angkasa karena mereka mencari yang lebih tinggi. kembali dalam satu dekade suku bunga rendah.

Tren kembar telah membantu mendorong pinjaman swasta dari kurang dari US$50 miliar per tahun secara global pada 2011 menjadi lebih dari US$200 miliar pada 2021, meninggalkan total aset yang dikelola sebesar US$9,3 triliun pada akhir tahun, menurut Preqin, sebuah investasi. perusahaan data.

Perusahaan mengharapkan lebih banyak pertumbuhan ke depan dengan aset yang dikelola akan meningkat menjadi US$18,3 triliun pada akhir tahun 2027, meskipun Preqin mengatakan dalam perkiraannya bahwa dorongan akan semakin datang dari investor ritel karena lebih banyak institusi mencapai ambang investasi mereka di luar angkasa.

Namun, pertumbuhan pasar swasta yang agak buram juga menarik kritik, baik pada praktik bisnis yang terkadang agresif dari perusahaan swasta yang dipicu oleh utang, maupun pada tesis investasi itu sendiri.

Utang swasta membayar suku bunga yang lebih tinggi sebagian karena risiko yang lebih tinggi, kata Jeffrey Hooke, mantan eksekutif ekuitas swasta yang mengajar di Johns Hopkins Cary Business School.

“Itulah salah satu alasan mereka mendapat pengembalian tinggi, karena mereka meminjamkan ke kredit sampah.”

Kedua dana tersebut benar-benar menekankan stabilitas buku pinjaman kredit pribadi mereka, dengan dana kredit pribadi Mackenzie mencakup lebih dari 50 pinjaman dasar dalam segala hal mulai dari klinik hewan hingga perusahaan pengelolaan limbah, sementara Wealthsimple’s mencakup berbagai sektor seperti perawatan kesehatan, sektor industri dan keuangan dengan fokus pada perusahaan milik keluarga.

Namun masih ada potensi gagal bayar, dan kedua dana berhak menghentikan penarikan investor seperti yang dilakukan oleh Ninepoints Partners LP dan Romspen Investment Corp. dengan dana tahun lalu.

Hooke, yang telah menjadi pengkritik vokal terhadap berbagai aspek pasar swasta, menekankan biaya tinggi, kurangnya likuiditas, dan penilaian yang dipertanyakan yang mendominasi ruang tersebut.

“Semuanya sangat rahasia. Menurutku itu bukan investasi yang tepat untuk para janda dan yatim piatu atau Joe six-pack.”

Kurangnya transparansi juga mempersulit untuk membandingkan berbagai dana, kata Danielle LeClair, direktur riset manajer di Morningstar Canada.

“Perbandingan relatif teman sebaya itu menantang,” katanya.

Dan sementara pengembalian sekitar sembilan persen yang ditarik Mackenzie dan Wealthsimple menargetkan premi penting untuk opsi pendapatan tetap publik, kenaikan suku bunga telah menciptakan lebih banyak opsi bagi investor yang mencari pengembalian yang masuk akal dengan risiko lebih rendah, katanya.

“Karena investor mempertimbangkan beberapa kelas aset alternatif ini, saya mungkin menyarankan agar mereka meninjau seluruh ruang opsi pendapatan… mungkin pendapatan tradisional lebih menarik bagi mereka di lingkungan pasar saat ini.”

Kredit pribadi hanya dimaksudkan untuk menjadi salah satu aspek dari portofolio yang lebih luas, kata Reeves di Wealthsimple, tetapi yang menurutnya dapat memberikan lindung nilai yang bagus terhadap kelas aset lain karena suku bunga dan pasar berfluktuasi di tahun-tahun mendatang.

“Kami ingin klien kami melihat ini sebagai investasi jangka panjang di seluruh siklus suku bunga, dilihat sebagai komponen portofolio terdiversifikasi mereka.”

Laporan oleh The Canadian Press ini pertama kali diterbitkan pada 23 Maret 2023.