Ekonomi AS menyusut, ancaman membayangi

WASHINGTON –

Ekonomi AS menyusut dalam tiga bulan pertama tahun ini, dan menghadapi ancaman dari inflasi yang tinggi dan kenaikan suku bunga, namun para ekonom memperkirakan kembalinya pertumbuhan untuk sisa tahun 2022 berdasarkan kekuatan pasar kerja dan belanja konsumen.

Penurunan 1,4 persen kuartalan dalam produk domestik bruto – kontraksi pertama sejak pandemi melanda pada 2020 – sepertinya bukan awal dari resesi, kata para ekonom. Itu mungkin membawa sedikit kenyamanan bagi Presiden Joe Biden dan Demokrat, yang menghadapi pemilihan paruh waktu tahun ini di mana kenaikan harga makanan, energi, dan kebutuhan pokok lainnya akan menjadi tema utama oposisi Partai Republik.

Dua tren mendorong penurunan ekonomi AS kuartal terakhir, menurut laporan Kamis dari Departemen Perdagangan:

Impor melonjak hampir 20 persen karena orang Amerika menghabiskan banyak uang untuk barang-barang buatan luar negeri, sementara ekspor turun hampir 6 persen karena pertumbuhan melambat di luar negeri — pelebaran defisit perdagangan yang mengurangi 3,2 poin persentase dari PDB.

Bisnis mengisi kembali rak mereka pada kecepatan yang lebih lambat di awal tahun. Itu karena mereka telah membangun kembali persediaan secara agresif menjelang musim belanja liburan tahun lalu, ketika mereka khawatir akan kekurangan pasokan terkait pandemi.

Akibatnya, PDB kuartal pertama — total output barang dan jasa negara — turun jauh di bawah pertumbuhan tahunan 6,9% pada kuartal keempat 2021.

Namun, kenaikan upah mendorong pengeluaran rumah tangga, dan keuntungan yang lebih tinggi mendorong investasi oleh perusahaan. Bersama-sama faktor-faktor ini menunjukkan fundamental yang kuat bagi ekonomi AS, bahkan dalam menghadapi tantangan dari pandemi, perang di Ukraina dan rencana Federal Reserve untuk menaikkan suku bunga untuk melawan inflasi.

“Laporan itu tidak mengkhawatirkan seperti yang terlihat,” kata Lydia Boussour, ekonom utama AS di Oxford Economics. “Rinciannya menunjukkan ekonomi dengan kekuatan dasar yang kuat yang menunjukkan ketahanan dalam menghadapi Omicron, kendala pasokan yang masih ada, dan inflasi yang tinggi.”

Ekonomi AS berada dalam posisi yang tidak biasa dan menantang.

Pasar kerja — pilar terpenting ekonomi — tetap kuat, dengan tingkat pengangguran mendekati level terendah 50 tahun di 3,6 persen, dan upah terus meningkat. Dan pada kuartal Januari-Maret, bisnis dan konsumen meningkatkan pengeluaran mereka pada tingkat tahunan 3,7 persen setelah disesuaikan dengan inflasi.

Para ekonom menganggap tren ini sebagai ukuran kekuatan inti ekonomi yang lebih baik daripada angka PDB terbaru.

Namun, ancaman serius telah muncul. Gangguan rantai pasokan di China dan di tempat lain masih merupakan realitas era pandemi, dan perang di Ukraina berkontribusi pada inflasi yang lebih tinggi, yang mengikis daya beli konsumen. Bulan lalu, harga melonjak 8,5% dari tahun sebelumnya, kenaikan tercepat dalam empat dekade.

“Kami berada pada titik balik dalam perekonomian,” kata Gregory Daco, kepala ekonom di perusahaan penasihat pajak EY-Parthenon. “Laju pertumbuhan sedang.”

Lemahnya kuartal pertama menunjukkan kontras dengan rebound kuat tahun lalu dari pandemi, yang sebagian didorong oleh bantuan pemerintah yang besar dan suku bunga yang sangat rendah. Dengan berakhirnya pemeriksaan stimulus dan dukungan pemerintah lainnya, belanja konsumen telah melambat dari kecepatan terik di paruh pertama tahun lalu.

Angka PDB negatif kuartal terakhir juga melemahkan pesan politik utama Presiden Biden. Presiden telah menunjuk pertumbuhan yang cepat sebagai lawan dari melonjaknya inflasi. Menambah kesulitan Biden, invasi Rusia ke Ukraina dan meningkatnya kasus COVID di luar negeri membebani ekonomi dan meningkatkan tekanan inflasi. Banyak perusahaan juga masih berjuang untuk mendapatkan suku cadang dan pasokan yang mereka butuhkan dari rantai pasokan yang kusut.

Rantai burger MOOYAH yang berbasis di Plano, Texas menghadapi biaya yang lebih tinggi untuk daging, roti dan pasokan kemasan, dan telah menaikkan upah untuk menarik dan mempertahankan pekerja.

“Hampir setiap aspek berbisnis menjadi jauh lebih mahal,” kata Doug Willmarth, presiden perusahaan.

Namun terlepas dari hambatan rantai pasokan yang terkait dengan pandemi, MOOYAH masih berencana untuk membuka 20 restoran lagi tahun ini. “Kami sangat percaya pada konsumen Amerika dan ekonomi Amerika,” katanya.

Meskipun impor melonjak pada kuartal pertama, penguncian COVID di China kemungkinan akan melanggengkan kekurangan pasokan tahun ini. Ford dan General Motors mengatakan minggu ini bahwa mereka masih tidak bisa mendapatkan semua chip komputer yang mereka butuhkan, membebani penjualan mereka dan memaksa penutupan pabrik sementara.

Ekonomi global diperkirakan tumbuh lebih lambat tahun ini, menurut Dana Moneter Internasional. Ini meramalkan perang Ukraina dan COVID memperlambat pertumbuhan global menjadi 3,6% tahun ini, turun dari 6,1% tahun lalu.

Laporan PDB hari Kamis menunjukkan bahwa konsumen menyesuaikan pola pengeluaran mereka ketika pandemi memudar dan karena biaya makanan dan gas yang lebih tinggi memakan anggaran rumah tangga. Menyesuaikan dengan inflasi, pengeluaran untuk pakaian, bensin, dan bahan makanan turun pada kuartal pertama. Tetapi orang Amerika menghabiskan lebih banyak untuk layanan, termasuk perjalanan dan makan di luar.

The Fed berharap bahwa perubahan seperti itu akan menurunkan inflasi, karena harga barang telah melonjak lebih tinggi daripada layanan pada tahun lalu. Namun kini harga tiket pesawat, hotel, dan makanan restoran juga naik.

Ketua Fed Jerome Powell telah mengisyaratkan rencana untuk serangkaian kenaikan suku bunga yang cepat untuk memerangi harga yang lebih tinggi. The Fed akan menaikkan suku bunga jangka pendek utamanya sebesar setengah poin persentase minggu depan, kenaikan pertama sebesar itu sejak tahun 2000. Setidaknya dua kenaikan setengah poin lagi – dua kali kenaikan seperempat poin yang lebih umum – adalah diharapkan pada pertemuan Fed berikutnya. Itu akan menjadi salah satu rangkaian kenaikan suku bunga Fed tercepat dalam beberapa dekade.

Powell bertaruh bahwa dengan lowongan pekerjaan pada level yang mendekati rekor, belanja konsumen yang sehat dan pengangguran yang sangat rendah, The Fed dapat memperlambat ekonomi dengan cukup untuk menjinakkan inflasi tanpa menyebabkan resesi. Apakah The Fed dapat melakukannya adalah salah satu ujian utama bagi ekonomi AS pada tahun 2022.