Fed AS menaikkan suku bunga utama tetapi mengisyaratkan mungkin berhenti di tengah gejolak perbankan

WASHINGTON –

Federal Reserve AS memperkuat perjuangannya melawan inflasi tinggi Rabu dengan menaikkan suku bunga utamanya seperempat poin ke level tertinggi dalam 16 tahun. Tetapi The Fed juga mengisyaratkan bahwa sekarang mungkin menghentikan kenaikan suku bunga 10 kali berturut-turut, yang telah membuat pinjaman untuk konsumen dan bisnis terus menjadi lebih mahal.

Dalam sebuah pernyataan setelah pertemuan kebijakan terakhirnya, The Fed menghapus kalimat dari pernyataan sebelumnya yang mengatakan “beberapa tambahan” kenaikan suku bunga mungkin diperlukan. Itu menggantinya dengan bahasa yang mengatakan sekarang akan mempertimbangkan berbagai faktor dalam “menentukan sejauh mana” kenaikan di masa depan mungkin diperlukan.

Berbicara pada konferensi pers, Ketua Jerome Powell mengatakan The Fed belum memutuskan apakah akan menangguhkan kenaikan suku bunga. Tapi dia menunjuk pada perubahan dalam bahasa pernyataan itu sebagai konfirmasi setidaknya kemungkinan itu.

Setelah menaikkan suku bunga jangka pendek utama mereka sebesar 5 poin persentase sejak Maret 2022, kata Powell, pejabat Fed dapat mundur dan menilai dampak suku bunga yang lebih tinggi terhadap pertumbuhan dan inflasi. Dia mengatakan The Fed juga akan memantau faktor lain, termasuk gejolak di sektor perbankan, untuk menentukan apakah akan menghentikan kenaikan suku bunganya. Dengan melakukan itu, katanya, bank sentral akan menetapkan kebijakan suku bunga berdasarkan rapat-ke-rapat.

Ketua Fed menekankan keyakinannya bahwa runtuhnya tiga bank besar dalam enam minggu terakhir kemungkinan akan menyebabkan bank lain memperketat pinjaman untuk menghindari nasib serupa. Pemotongan pinjaman seperti itu, tambahnya, kemungkinan akan membantu memperlambat ekonomi, mendinginkan inflasi dan mengurangi kebutuhan Fed untuk menaikkan suku bunga lebih lanjut.

Ketika ditanya apakah suku bunga utama Fed sekarang cukup tinggi untuk menahan ekonomi dan mengekang inflasi, Powell berkata, “Kita mungkin tidak jauh — atau bahkan mungkin pada level itu.”

James Knightley, kepala ekonom internasional di ING, menyarankan bahwa “dengan kondisi pinjaman yang semakin ketat setelah tekanan bank baru-baru ini, kami pikir ini akan menandai puncak suku bunga.”

Namun, jika inflasi dipercepat, The Fed “tidak akan ragu untuk melanjutkan kenaikan suku bunga karena mereka bertekad untuk menghentikan inflasi,” kata Ryan Sweet, kepala ekonom di Oxford Economics. “Dengan demikian, ada risiko jeda itu bersifat sementara.”

Kenaikan suku bunga Fed sejak Maret 2022 memiliki tingkat hipotek lebih dari dua kali lipat, meningkatkan biaya pinjaman mobil, pinjaman kartu kredit dan pinjaman bisnis dan meningkatkan risiko resesi. Akibatnya, penjualan rumah anjlok. Langkah terbaru The Fed, yang menaikkan suku bunga acuan menjadi sekitar 5,1%, selanjutnya dapat meningkatkan biaya pinjaman.

Dalam pernyataannya dan pada konferensi pers Powell, The Fed menjelaskan pada hari Rabu bahwa rangkaian kenaikan suku bunganya sejauh ini tidak cukup mendinginkan ekonomi, pasar kerja, dan inflasi. Inflasi telah turun dari puncak 9,1% di bulan Juni menjadi 5% di bulan Maret tetapi tetap jauh di atas tingkat target Fed sebesar 2%.

“Tekanan inflasi terus berjalan tinggi, dan proses menurunkan inflasi menjadi 2% masih jauh,” kata Powell.

Tiga bank yang runtuh telah membeli obligasi jangka panjang yang membayar suku bunga rendah dan kemudian dengan cepat kehilangan nilainya karena Fed menaikkan suku bunga. Pada konferensi persnya, Powell mencatat bahwa survei Fed menemukan bahwa bank-bank menengah sudah mengetatkan kredit sebelum pergolakan perbankan dan bahkan lebih melakukannya sejak kegagalan.

Ekonom Fed memperkirakan bahwa kredit yang lebih ketat akibat kegagalan bank akan berkontribusi pada “resesi ringan” akhir tahun ini, sehingga meningkatkan tekanan pada bank sentral untuk menangguhkan kenaikan suku bunga.

Bahkan jika Fed tidak memaksakan kenaikan lebih lanjut, banyak ekonom mengatakan mereka memperkirakan bank sentral akan mempertahankan suku bunga acuan pada puncaknya untuk waktu yang lama, kemungkinan sampai akhir tahun.

The Fed sekarang juga bergulat dengan kebuntuan seputar batas pinjaman negara, yang membatasi jumlah utang yang dapat dikeluarkan pemerintah. Anggota Kongres dari Partai Republik menuntut pemotongan pengeluaran yang tajam sebagai harga dari persetujuan untuk mengangkat batas pinjaman negara.

Awal pekan ini, Menteri Keuangan Janet Yellen memperingatkan bahwa negara dapat gagal bayar utangnya paling cepat 1 Juni kecuali Kongres setuju untuk mengangkat batas pinjaman federal. Gagal bayar utang AS yang pertama kali berpotensi menyebabkan krisis keuangan global.

Powell mengulangi peringatannya bahwa “tidak seorang pun boleh berasumsi bahwa Fed dapat melindungi ekonomi dari potensi dampak jangka pendek dan jangka panjang dari kegagalan membayar tagihan kita tepat waktu.”

Keputusan The Fed pada hari Rabu datang dengan latar belakang yang semakin mendung. Perekonomian tampak mendingin, dengan belanja konsumen datar di bulan Februari dan Maret, menunjukkan bahwa banyak pembeli menjadi berhati-hati dalam menghadapi harga yang lebih tinggi dan biaya pinjaman. Manufaktur juga melemah.

Bahkan pasar kerja yang sangat tangguh, yang telah mempertahankan tingkat pengangguran mendekati posisi terendah dalam 50 tahun selama berbulan-bulan, menunjukkan celah. Perekrutan telah melambat, posting pekerjaan telah menurun dan lebih sedikit orang yang berhenti dari pekerjaan untuk posisi lain yang biasanya bergaji lebih tinggi.

Goldman Sachs memperkirakan bahwa penarikan yang meluas dalam pinjaman bank dapat memangkas pertumbuhan AS sebesar 0,4 poin persentase tahun ini. Itu bisa cukup untuk menyebabkan resesi. Pada bulan Desember, Fed memproyeksikan pertumbuhan hanya 0,5% pada tahun 2023.

Kenaikan suku bunga terbaru The Fed terjadi karena bank sentral utama lainnya juga memperketat kredit. Presiden Bank Sentral Eropa Christine Lagarde diperkirakan akan mengumumkan kenaikan suku bunga lagi Kamis, setelah angka inflasi yang dirilis Selasa menunjukkan bahwa kenaikan harga naik bulan lalu.

Harga konsumen naik 7% di 20 negara yang menggunakan mata uang euro pada April dari tahun sebelumnya, naik dari kenaikan 6,9% tahun ke tahun di bulan Maret.

Di AS, beberapa faktor memperlambat inflasi. Kenaikan biaya sewa telah mereda karena lebih banyak apartemen yang baru dibangun telah online. Harga gas dan energi turun. Biaya makanan moderat. Geraman rantai pasokan tidak lagi menghalangi perdagangan, sehingga menurunkan biaya untuk mobil, furnitur, dan peralatan baru dan bekas.

Namun, sementara inflasi keseluruhan telah mereda, inflasi “inti” — yang tidak termasuk biaya makanan dan energi yang mudah menguap — tetap tinggi secara kronis. Menurut ukuran yang disukai Fed, harga inti naik 4,6% pada bulan Maret dari tahun sebelumnya, hampir tidak lebih baik dari 4,7% yang dicapai pada bulan Juli.