Keruntuhan Silicon Valley Bank: Apa yang perlu diketahui

WASHINGTON –

Dua bank besar yang melayani industri teknologi runtuh setelah bank bangkrut, lembaga pemerintah mengambil tindakan darurat untuk mendukung sistem keuangan, dan Presiden AS Joe Biden meyakinkan orang Amerika bahwa uang yang mereka miliki di bank aman.

Semuanya mengingatkan pada krisis keuangan yang dimulai dengan pecahnya gelembung perumahan 15 tahun lalu. Namun kecepatan awal kali ini tampaknya lebih cepat.

Selama tiga hari terakhir, AS menyita dua lembaga keuangan setelah sebuah bank berjalan di Silicon Valley Bank, yang berbasis di Santa Clara, California. Itu adalah kegagalan bank terbesar sejak Washington Mutual bangkrut pada 2008.

Bagaimana kita bisa sampai disini? Dan apakah langkah-langkah yang diumumkan pemerintah selama akhir pekan sudah cukup?

Berikut adalah beberapa pertanyaan dan jawaban tentang apa yang telah terjadi dan mengapa itu penting:

MENGAPA SILICON VALLEY BANK GAGAL?

Silicon Valley Bank telah terpukul keras oleh perusahaan teknologi dalam beberapa bulan terakhir dan rencana agresif Federal Reserve untuk menaikkan suku bunga guna memerangi inflasi menambah masalahnya.

Bank memegang Treasuries dan obligasi lain senilai miliaran dolar, yang khas untuk sebagian besar bank karena dianggap sebagai investasi yang aman. Namun, nilai obligasi yang diterbitkan sebelumnya mulai turun karena mereka membayar tingkat bunga yang lebih rendah daripada obligasi sejenis yang diterbitkan di lingkungan tingkat bunga yang lebih tinggi saat ini.

Itu biasanya juga bukan masalah karena obligasi dianggap investasi jangka panjang dan bank tidak diharuskan untuk membukukan penurunan nilai sampai dijual. Obligasi semacam itu tidak dijual untuk kerugian kecuali ada keadaan darurat dan bank membutuhkan uang tunai.

Silicon Valley, bank yang ambruk pada hari Jumat, mengalami keadaan darurat. Pelanggannya sebagian besar adalah perusahaan rintisan dan perusahaan teknologi lainnya yang membutuhkan lebih banyak uang selama setahun terakhir, jadi mereka mulai menarik simpanan mereka. Hal itu memaksa bank untuk menjual sebagian dari obligasinya dengan kerugian besar, dan laju penarikan tersebut dipercepat seiring penyebaran berita, yang secara efektif membuat Silicon Valley Bank bangkrut.

APA YANG DILAKUKAN PEMERINTAH HARI MINGGU?

Federal Reserve, Departemen Keuangan AS, dan Federal Deposit Insurance Corporation memutuskan untuk menjamin semua simpanan di Silicon Valley Bank, serta di Signature Bank New York, yang disita pada hari Minggu. Secara kritis, mereka setuju untuk menjamin semua simpanan, di atas dan di luar batas simpanan yang diasuransikan sebesar US$250.000.

Banyak pelanggan teknologi rintisan dan pemodal ventura Silicon Valley memiliki lebih dari US$250.000 di bank. Akibatnya, sebanyak 90% simpanan Silicon Valley tidak diasuransikan. Tanpa keputusan pemerintah untuk mendukung mereka semua, banyak perusahaan akan kehilangan dana yang dibutuhkan untuk memenuhi gaji, membayar tagihan, dan menyalakan lampu.

Tujuan dari penjaminan yang diperluas adalah untuk mencegah bank run – di mana pelanggan terburu-buru untuk mengeluarkan uang mereka – dengan menetapkan komitmen Fed untuk melindungi simpanan bisnis dan individu dan menenangkan saraf setelah beberapa hari yang mengerikan.

Juga Minggu malam, Federal Reserve memprakarsai program pinjaman darurat luas yang dimaksudkan untuk menopang kepercayaan pada sistem keuangan negara.

Bank akan diizinkan untuk meminjam uang langsung dari Fed untuk menutupi potensi penarikan pelanggan yang terburu-buru tanpa dipaksa melakukan penjualan obligasi yang merugi yang akan mengancam stabilitas keuangan mereka. Api penjualan seperti itulah yang menyebabkan keruntuhan Silicon Valley Bank.

Jika semua berjalan sesuai rencana, program pinjaman darurat mungkin sebenarnya tidak harus meminjamkan banyak uang. Sebaliknya, itu akan meyakinkan publik bahwa Fed akan menutupi simpanan mereka dan bersedia memberikan pinjaman besar untuk melakukannya. Tidak ada batasan jumlah yang dapat dipinjam bank, selain kemampuan mereka untuk memberikan agunan.

BAGAIMANA PROGRAM INGIN BEKERJA?

Tidak seperti upayanya yang lebih bizantium untuk menyelamatkan sistem perbankan selama krisis keuangan 2007-08, pendekatan Fed kali ini relatif mudah. Itu telah mendirikan fasilitas pinjaman baru dengan moniker birokrasi, “Program Pendanaan Berjangka Bank.”

Program ini akan memberikan pinjaman kepada bank, serikat kredit, dan lembaga keuangan lainnya hingga satu tahun. Bank diminta untuk membukukan Treasuries dan obligasi lain yang didukung pemerintah sebagai jaminan.

The Fed bermurah hati dalam persyaratannya: Ini akan membebankan suku bunga yang relatif rendah – hanya 0,1 poin persentase lebih tinggi dari suku bunga pasar – dan akan meminjamkan terhadap nilai nominal obligasi, bukan nilai pasar. Meminjamkan terhadap nilai nominal obligasi adalah ketentuan utama yang akan memungkinkan bank meminjam lebih banyak uang karena nilai obligasi tersebut, setidaknya di atas kertas, telah turun karena suku bunga bergerak lebih tinggi.

Pada akhir tahun lalu, bank-bank AS memegang Treasuries dan sekuritas lainnya dengan sekitar $620 miliar kerugian yang belum direalisasi, menurut FDIC. Itu berarti mereka akan mengalami kerugian besar jika terpaksa menjual sekuritas tersebut untuk menutupi penarikan yang terburu-buru.

BAGAIMANA BANK DAPAT MENGHADAPI KERUGIAN BESAR?

Ironisnya, sebagian besar dari kerugian yang belum direalisasi sebesar US$620 miliar itu dapat dikaitkan dengan kebijakan suku bunga Federal Reserve sendiri selama setahun terakhir.

Dalam perjuangannya untuk mendinginkan ekonomi dan menurunkan inflasi, The Fed dengan cepat menaikkan suku bunga acuannya dari hampir nol menjadi sekitar 4,6%. Itu secara tidak langsung telah mengangkat imbal hasil, atau bunga yang dibayarkan, pada berbagai obligasi pemerintah, khususnya Treasuries dua tahun, yang mencapai 5% hingga akhir pekan lalu.

Ketika obligasi baru tiba dengan tingkat bunga yang lebih tinggi, itu membuat obligasi yang ada dengan hasil yang lebih rendah jauh lebih tidak berharga jika harus dijual. Bank tidak dipaksa untuk mengakui kerugian tersebut di pembukuan mereka sampai mereka menjual aset tersebut, yang terpaksa dilakukan oleh Silicon Valley.

SEBERAPA PENTING JAMINAN PEMERINTAH?

Mereka sangat penting. Secara hukum, FDIC diharuskan mengejar rute termurah saat menutup bank. Dalam kasus Silicon Valley atau Signature, itu berarti berpegang teguh pada peraturan di pembukuan, yang berarti hanya US$250.000 pertama di rekening deposan yang akan ditanggung.

Melampaui batas US$250.000 diperlukan keputusan bahwa kegagalan kedua bank menimbulkan “risiko sistemik”. Dewan enam anggota The Fed dengan suara bulat mencapai kesimpulan itu. FDIC dan Menteri Keuangan juga menyetujui keputusan tersebut.

APAKAH PROGRAM INI MENGHABISKAN DOLAR WAJIB PAJAK?

AS mengatakan bahwa menjamin simpanan tidak memerlukan dana pembayar pajak. Sebaliknya, setiap kerugian dari dana asuransi FDIC akan diganti dengan mengenakan biaya tambahan pada bank.

Namun Krishna Guha, seorang analis bank investasi Evercore ISI, mengatakan bahwa lawan politik akan berpendapat bahwa biaya FDIC yang lebih tinggi “pada akhirnya akan jatuh pada bank kecil dan bisnis Jalan Utama.” Itu, secara teori, dapat merugikan konsumen dan bisnis dalam jangka panjang.

AKAN SEMUA BEKERJA?

Guha dan analis lainnya mengatakan bahwa tanggapan pemerintah bersifat ekspansif dan harus menstabilkan sistem perbankan, meskipun harga saham untuk bank menengah, mirip dengan Silicon Valley dan Signature, anjlok pada Senin.

“Kami pikir bazoka berlaras ganda harus cukup untuk memadamkan potensi pergerakan di bank regional lain dan memulihkan stabilitas relatif di hari-hari mendatang,” tulis Guha dalam sebuah catatan kepada klien.

Paul Ashworth, seorang ekonom di Capital Economics, mengatakan program pinjaman The Fed berarti bank harus mampu “menghilangkan badai.”

“Ini adalah gerakan yang kuat,” katanya.

Namun Ashworth juga menambahkan catatan kehati-hatian: “Secara rasional, ini seharusnya cukup untuk menghentikan penyebaran dan menjatuhkan lebih banyak bank … tetapi penularan selalu lebih tentang ketakutan irasional, jadi kami akan menekankan bahwa tidak ada jaminan ini akan bekerja.”