Rogers adalah ‘skenario kasus terburuk’ untuk struktur saham kelas ganda yang menguntungkan
Business

Rogers adalah ‘skenario kasus terburuk’ untuk struktur saham kelas ganda yang menguntungkan

TORONTO –

Bentrokan ruang rapat baru-baru ini di Rogers Communications Inc. telah mengungkapkan risiko tata kelola yang terkait dengan perusahaan saham kelas ganda, tetapi para ahli mengatakan bisnis dengan struktur itu mungkin sulit dihindari bagi investor karena mereka adalah penghasil keuntungan besar.

Perusahaan dengan saham kelas ganda menerbitkan set saham biasa yang berbeda yang memiliki hak suara dan kontrol yang berbeda. Hal ini sering memberikan satu kelompok pemegang saham bagian yang sangat besar dari hak-hak tersebut, biasanya pendiri perusahaan, anggota keluarga atau eksekutif.

Struktur ini digunakan oleh berbagai perusahaan seperti induk Google Alphabet dan Ford Motor Company. Di Kanada, daftarnya termasuk Shopify Inc., Canada Goose Holdings Inc., Bombardier Inc. dan Alimentation Couche-Tard Inc.

Pakar investasi mengatakan struktur bisa menjadi masalah ketika satu kelas pemegang saham ingin membawa perusahaan ke arah yang diperebutkan, seperti yang dilakukan Edward Rogers dengan perusahaan mendiang ayahnya.

Karena Edward Rogers menguasai 97,5 persen saham Kelas A perusahaan telekomunikasi itu, ia dapat mengganti lima anggota dewan karena keberatan dari direktur lain termasuk ibu dan saudara perempuannya.

Pengadilan pada hari Jumat mengkonfirmasi hak Edward Rogers untuk membuat perubahan sejak dia memegang kendali pemungutan suara.

“Kasus terburuk (dengan saham kelas ganda) adalah apa yang kita lihat di Rogers sekarang,” kata Francois Dauphin, kepala eksekutif Institut Tata Kelola Organisasi Swasta dan Publik di Montreal.

Tetapi bahkan skenario ini tidak sering menyebabkan investor menolak untuk menempatkan uang di belakang perusahaan dengan saham kelas ganda karena strukturnya sangat umum, terutama di perusahaan berpenghasilan tinggi, katanya.

TMX Group memiliki 90 perusahaan di Bursa Efek Toronto dengan struktur kelas ganda. Perusahaan TSX menggunakan rentang pengaturan dari layanan keuangan dan pengecer hingga barang industri, pertambangan, real estat, dan teknologi.

Selusin dari 90 perusahaan yang terdaftar pada tahun 2021, naik dari enam pada tahun 2020 dan tiga pada tahun 2019.

Dauphin menunjukkan bahwa banyak nama dalam daftar itu — Shopify, Stingray Group Inc., Lightspeed Commerce Inc., dan Nuvei Corp. — telah berkinerja baik di pasar saham dalam beberapa tahun terakhir, membuat mereka sulit diabaikan oleh investor terkait. tentang struktur kelas ganda.

Misalnya, saham Shopify bernilai sekitar $50 lima tahun lalu, tetapi sekarang bernilai hampir $2.000.

“Seseorang yang tidak berinvestasi dalam struktur saham kelas baru akan kehilangan banyak perusahaan baru yang sangat bagus dan bagus, yang memiliki potensi pertumbuhan yang tidak dimiliki perusahaan lain sekarang,” kata Dauphin.

Sementara Dauphin memahami mengapa orang mungkin khawatir tentang saham kelas ganda, menurutnya mereka sering melakukan investasi yang menguntungkan karena pengaruh yang mereka miliki terhadap pengusaha.

“Mereka benar-benar dapat memiliki cakrawala jangka panjang … yang sangat menarik bagi perusahaan teknologi baru yang membutuhkan waktu itu untuk membuat ide-ide baru itu matang,” katanya.

Dia juga menyukai strukturnya karena biasanya menawarkan kekebalan terhadap pengambilalihan yang tidak bersahabat, karena kelas yang lebih tinggi dan jumlah saham yang dimiliki oleh anggota keluarga atau pendiri seringkali cukup untuk menggagalkan akuisisi atau merger, bahkan jika itu didukung oleh kelas pemegang saham lain.

Namun, bagi Alexander Dyck, profesor keuangan, analisis ekonomi, dan kebijakan di University of Toronto, perlindungan terhadap pengambilalihan yang tidak bersahabat adalah apa yang menurutnya bermasalah.

“Setelah pendiri tidak lagi bertanggung jawab, mungkin akan sangat berguna jika ada orang lain yang datang dan meninjau dan jika manajemen tidak memenuhi tugas, menggantinya atau mengambil alih dengan cara lain,” katanya.

Dyck menemukan bahwa semakin lama sebuah perusahaan berjalan dengan struktur kelas ganda, semakin besar kemungkinannya untuk menghadapi masalah, terutama karena perusahaan berpindah tangan ke generasi baru dari sebuah keluarga, kadang-kadang satu dengan ketajaman bisnis yang kurang.

Terlepas dari tantangan dan keyakinannya akan perlunya pengawasan dalam tata kelola perusahaan, Dyck setuju bahwa banyak perusahaan saham kelas ganda memperoleh hasil yang luar biasa.

“Ini adalah risiko, tetapi ketika Anda mencoba untuk melihat risiko dan pengembalian, Anda mungkin menemukan bahwa ada lebih banyak pengembalian relatif terhadap risiko di perusahaan ini,” katanya.

“Investor mengerti itu, jadi ada biayanya.”

Laporan oleh The Canadian Press ini pertama kali diterbitkan pada 8 November 2021.

Posted By : togel hongkonģ hari ini