Suku bunga Bank of Canada: Apa yang terjadi selanjutnya?

Bank of Canada pada hari Rabu mengumumkan akan mempertahankan suku bunga acuan semalam pada 4,5 persen setelah delapan kali kenaikan suku bunga berturut-turut – dan para ahli mengatakan jeda tersebut dapat berlangsung sepanjang tahun 2023 karena bank mengamati ekonomi merespons langkah kebijakannya sejauh ini.

Ekonom mengatakan kepada BNNBloomberg.ca bulan-bulan mendatang akan mengungkapkan bagaimana indikator ekonomi – khususnya, inflasi dan pasar tenaga kerja – bereaksi terhadap serangkaian kenaikan dramatis yang dimulai Maret lalu pada tingkat suku bunga rendah pandemi sebesar 0,25 persen.

“Pertanyaannya sekarang adalah seberapa kuat respons ekonomi Kanada yang dibebani utang setelah berbulan-bulan pengetatan moneter yang agresif,” kata Marc Desormeaux, kepala ekonom ekonomi Kanada di Desjardins, kepada BNNBloomberg.ca dalam wawancara telepon hari Rabu.

Leslie Preston, ekonom senior di TD Economics, mengatakan dalam wawancara telepon hari Rabu bahwa Bank of Canada berada dalam “periode tunggu dan lihat” karena efek kumulatif dari kebijakan moneter tahun lalu mulai masuk.

Kepala ekonom CIBC Avery Shenfeld menggemakan gagasan bahwa bank dapat mengambil pendekatan lepas tangan untuk penyesuaian suku bunga tahun ini.

“Apa yang mungkin terjadi selanjutnya untuk Bank of Canada adalah tidur siang yang sangat panjang, dalam arti suku bunga tidak mungkin berubah selama neraca tahun 2023 jika ekonomi berjalan seperti yang kami harapkan,” katanya.

DATA KUNCI DATANG

Bank of Canada (BoC) menyoroti pasar tenaga kerja yang masih ketat dalam pernyataan Rabu tentang keputusan suku bunga, dan mereferensikan penurunan inflasi yang sebesar 5,9 persen masih jauh di atas target dua persen bank sentral.

Data Statistics Canada tentang jumlah tenaga kerja Februari dan inflasi diharapkan dalam beberapa minggu mendatang, dan angka-angka itu akan “relatif penting dalam hal ke mana kita pergi selanjutnya,” kata Doug Porter, kepala ekonom BMO Financial Group.

Preston mengatakan dia akan mengamati dengan seksama untuk pelunakan jumlah pekerjaan relatif terhadap laporan pasar tenaga kerja Januari yang kuat.

“Agar inflasi terus turun, kita perlu melihat beberapa pelunakan di pasar tenaga kerja,” katanya.

Pidato Kamis oleh wakil gubernur Carolyn Rogers dapat memberikan petunjuk lebih lanjut tentang pemikiran di balik keputusan Dewan Komisaris untuk menahan, Porter menambahkan, sementara ringkasan pertimbangan bank yang akan datang memiliki potensi untuk menjelaskan lebih lanjut tentang proses pembuatan kebijakan.

DAMPAK TERHADAP KANADA

Fakta bahwa suku bunga tidak naik lagi pada hari Rabu menawarkan “beberapa kelegaan” kepada peminjam, kata Preston – tetapi jeda tidak mengurangi kepedihan ekonomi dari suku bunga yang lebih tinggi yang sudah ditetapkan.

Pasar perumahan Kanada telah mulai menyerap suku bunga yang lebih tinggi, dan Preston mengatakan hal itu akan berlanjut karena lebih banyak hipotek dengan suku bunga tetap muncul untuk pembaharuan.

“Dampak itu, karena semakin banyak orang memperbarui setiap kuartal, akan membebani pengeluaran rumah tangga selama beberapa tahun,” katanya.

Orang juga akan melihat biaya pinjaman yang lebih tinggi karena mereka mencari untuk membiayai pembelian besar lainnya seperti mobil dan peralatan, katanya.

Desmoreaux mengatakan dia mengantisipasi “resesi pendek dan dangkal” di Kanada tahun ini karena ekonomi melambat sebagai tanggapan atas kenaikan tarif – yang pada gilirannya akan membebani pekerja karena pekerjaan menjadi lebih langka.

Warga Kanada akan “merasakan tekanan” suku bunga dalam hipotek, upah, dan prospek pekerjaan mereka pada tahun 2023, kata Shenfeld, tetapi orang juga dapat mengharapkan sedikit kelegaan saat berbelanja barang dan jasa jika inflasi terus turun.

“Ada beberapa kesulitan ekonomi, terutama bagi mereka yang memiliki hipotek besar yang diperbarui dengan harga yang lebih tinggi, tetapi ada manfaat yang lebih luas bagi konsumen karena tidak menghadapi kenaikan harga yang terus meningkat,” katanya.

KAPAN BANK SENTRAL AKAN MEMOTONG TARIF?

Bank sentral menekankan pada hari Rabu bahwa pihaknya “siap untuk menaikkan suku bunga kebijakan lebih lanjut” untuk menurunkan inflasi ke target dua persennya.

Ekonom yang berbicara dengan BNNBloomberg.ca mengatakan mereka sebagian besar memperkirakan Dewan Komisaris akan mempertahankan suku bunga utamanya pada 4,5 persen di tahun depan, bahkan saat itu membiarkan pintu terbuka untuk pengetatan lebih lanjut.

Shenfeld mengatakan dia mengharapkan bahasa Dewan Komisaris tentang arah masa depannya kemungkinan akan menjadi lebih jelas dalam beberapa bulan mendatang.

“Pada titik tertentu, kemungkinan pada musim panas ini, bank akan lebih definitif dalam proyeksi bahwa mereka telah selesai dengan kenaikan suku bunga,” katanya, memprediksi bahwa suku bunga utama akan tetap tidak berubah sampai tahun 2023 jika perekonomian berjalan seperti yang diharapkan.

Preston dan Desormeaux memperkirakan penurunan suku bunga dapat dimulai pada kuartal keempat tahun ini, sementara Shenfeld dan Porter mengatakan menurut mereka pemotongan lebih mungkin terjadi pada tahun 2024.

Dewan Komisaris mengatakan pada hari Rabu bahwa mereka mengharapkan inflasi dapat mencapai tiga persen pada pertengahan tahun ini, tetapi para ekonom mengatakan lebih banyak kenaikan suku bunga dapat dilakukan jika inflasi meningkat lagi.

Porter mengatakan akan membutuhkan beberapa bulan data inflasi yang mengecewakan atau “indikasi bahwa ekonomi masih bergerak maju” untuk mendorong lebih banyak pengetatan dari bank sentral – tetapi langkah tersebut jelas belum dikesampingkan.

“Saya tidak berpikir bank dengan cara apapun berkomitmen untuk tinggal di sela-sela,” katanya. “Mereka cukup jelas bahwa jika mereka akan menaikkan suku bunga, itu akan naik, bukan turun di tahun depan.”